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中銀法訊2013.3.18

兩岸金融深化 比參股更重要

【特派記者吳父鄉、林則宏/北京六日電/經濟日報】
大陸前銀監會主席劉明康6日表示,「參股比重的多寡」,不該是兩岸銀行業合作的關鍵;重要的是,兩岸銀行業要如何「做好金融深化」,推出更好的業務與服務。

劉明康6日在全國政協分組討論間隙接受本報記者採訪,當問及怎麼看兩岸銀行業都期待雙方監管單位能放寬參股比重,劉明康反問:「『參股』重要嗎?」他緊接著說,全世界只有極少數的合資銀行能成功經營,提高「參股」比重,並非兩岸銀行業合作的關鍵。「參股參到20%能解決所有問題嗎?怎麼會把這個小問題當成大問題呢?」劉明康說。

劉明康隨後強調稱,他提出這些質疑,絕非反對提高兩岸銀行業間的參股比重,而是希望業者反思,什麼才是對銀行業本身至關重要的。他認為:「深化金融服務、擴大業務範圍」才是關鍵。日前大陸證監會主席郭樹清來台,曾允諾在ECFA協議下,開放3家台資券商參股大陸券商比重提升到51%以上。相較之下,現行台資銀行參股陸銀比重上限為20%,陸銀參股台資銀行比重為5%,顯得有點少;「金銀會」在即,兩地銀行業都期待參股比重上限能進一步放寬。

劉明康也以銀行監管的經驗,對近期全球貨幣量化寬鬆政策提出評論;並重申大陸當年「四萬億」政策有必要性;面對全球金融風暴的教訓,大陸絕對不能放任衍生性金融商品可能造成的風險。

對於有些人批評2008年金融海嘯後大陸祭出「四萬億」措施,帶來通膨、房價上漲等後遺症,劉明康認為,當時大陸已有連續多個季度的GDP成長持續下降,萬一衰退到只剩6%左右,大陸就業增長會影響,也就影響民生的問題。現在美國、歐盟、日本都在進行量化寬鬆政策;大陸當時釋放出的流動性,大約只有這些國家的十分之一。

【2013/03/07 經濟日報】

林毅夫:台經濟發展輸韓 未善用陸市場

【特派記者吳父鄉、林則宏/北京報導聯合報】
世界銀行前副行長兼首席經濟學家林毅夫昨天指出,過去台灣經濟發展比南韓還好,但錯過利用大陸市場的機會,以致近年落於人後,「我在這裡看,內心有夠著急」。今後若能善用兩岸經濟協議(ECFA)利基,兩岸經濟緊密結合,是台灣經濟發展的最大保障。
至於台灣內部質疑ECFA的效果不如預期,林毅夫說,目前只在「早收清單」階段,可再繼續深化,當開放的領域越多,機會就會越多。

林毅夫分析,過去台灣經濟發展比南韓還好、還穩定、速度也較快,但近十年韓國反而追過台灣。這是因為韓國充分利用大陸經濟起飛的機會,例如三星甚至計畫將全球總部設在大陸。相較之下,台灣同一時間則在推行「南進政策」,白白把機會送給別人。他並表示,兩岸經濟發展若受阻,不是經濟分析的問題,而是政治智慧的問題。

談到台灣陷入「中等收入陷阱」,他認為是產業沒有繼續升級,無法將資源、勞動力轉到更高附加價值的產業。林毅夫說,產業升級除靠市場自由競爭,政府也要因勢利導,找到對的產業、技術,不斷靠創新驅動,產業才能升級。

至於大陸經濟的展望,林毅夫認為,收入分配差距與貪汙腐敗問題,應該做為下階段改革著力點。因為它們會引起社會群眾不滿,導致社會動盪,就無法全力發展經濟。
【2013/03/08 聯合報】

防貪腐 陸擬推不動產統一登記

【聯合報╱特派記者林克倫/北京報導】
大陸國務委員馬凱昨表示,基於為預防和懲治腐敗建立基礎,大陸擬建立不動產統一登記制度,推出以公民身分證號碼和組織機構代碼為基礎的統一社會信用代碼;然因此系統將使個資「全都錄」,如何杜絕外洩及地方政府對「聯網」的消極抵制,成為能否成功運作關鍵。

馬凱昨在說明「國務院機構改革和職能轉變方案」時指出,為了加強基礎制度建設,將建立不動產統一登記制度,以更好地落實物權法規定,保障不動產交易安全,有效保護不動產權利人的合法財產權。

不動產統一登記制度源自物權法規定,起因於大陸現在所有權與使用權的登記制度繁瑣,且各部門欠缺橫向聯繫查證,以房屋登記為例,因房屋、土地是分屬兩部門管轄,實務上常出現房屋所有權與土地使用權不相符,經濟糾紛迭生。此外,農村土地、林地等多屬集體產權,性質又與城市不同,雖然物權法已通過五年之久,但因整套統一登記制度又涉及勘界、確定地址等基礎查核工作,過去幾年仍以試點、總結經驗為主。

二○一一年起,大陸住房與建設部推動四十個城市房屋權屬登記與異地聯網工作,完成後同一人在此四十城市的房屋所有情況,將可「一併查詢」、全都錄;正因聯網具有預防與懲治貪腐的「副作用」,推行迄今被地方政府消極抵制。除非中央下令一條鞭統一整合,否則光是各省市的資訊系統平台整合,就需耗費數年時間。

【2013/03/11 聯合報】

買寶島債 投資人多比幾家不吃虧

【聯合晚報╱記者黃淑惠/台北報導】
中信銀今掛牌的寶島債為3年期,年利率達2.9%,遠高於市場上的一年期人民幣定存利率。

中國信託商業銀行發行首檔寶島債券於今日掛牌,今天掛牌首日報價的價格在100.04人民幣及100.05人民幣,即投資人買一張票面1萬人民幣的寶島債,要用1萬零40人民幣,或1萬零50人民幣,想要買的投資人可以在櫃買中心網站上參考價格,然後向7家金融機構、券商,問詳細交易價格後,向金融機券商議價交易,因每家價格不同,投資人可以多比幾家不吃虧。

由於首檔寶島債券為3年期,年利率達2.9%,遠高於市場上的一年期人民幣定存利率約1.4%至2.8%,吸引不少法人搶單,投資人要怎麼買呢?寶島債券是採取議價交易,只要有集保戶頭及外幣存款戶頭,投資人可以向永豐證券及元大寶來證等7家券議價,如果投資人買了掛牌的債券,這3 年期間如果價格能高於100.04或是100.05人民幣,投資人有價差可以賺,可以賣掉賺價差,最差的情況等3年到期,領回本金及2.9%年息,以單利一年2.9%,三年可領8.7%利息。

投資人首先可以由櫃買中心的網頁看到元大寶來及永豐金兩家券商的報價,今天掛牌首日價格在100.04及100.05元區間,想要買的投資人,網站上也提供券商的電話,投資人可以打去尋價;另外,還有另外5家金融機構也會提供報價,包括匯豐銀行、元富證券、上海銀行、臺灣銀行、玉山銀行,由於每家的價格並不相同,所投資人最好還是要多評估。

櫃買中心 (OTC)董事長吳壽山也預告未來三個月內還將有多家業者至少將推出五檔、逾50億人民幣的寶島債,且購買的門檻降低,將開放給一般社會大眾購買,由目前每一購買單位100萬人民幣 (約500萬台幣)降至2萬人民幣 (約10萬台幣),讓各界投資人都能輕易地購買人民幣計價的寶島債,利率至少在2%以上。
【2013/03/12 聯合晚報】

兩會互設辦事機構 月底前溝通

【聯合報╱記者林庭瑤/台北報導】
兩岸兩會互設辦事機構將於兩周內進行非正式溝通,海基會副秘書長馬紹章將率三到五人赴大陸,與海協會副秘書長馬曉光進行協商,由於北京目前正在進行人大、政協兩會,地點將選在大陸沿海城市。

兩岸兩會第一次非正式溝通已經於一月廿八日舉行過,雙方代表就是馬紹章與馬曉光。對於互設辦事機構,雙方的最大共識是「服務」功能,主要業務是經貿、文教、交流、聯繫、急難救助等。

至於是否核發旅行簽證,陸委會主委王郁琦曾表示,大陸方面擔心造成「國與國」的誤會,未來會繼續與對岸討論,並盡最大努力說明,以免發生誤會。據透露,辦事處的人員組成,除了有陸委會官員,還將有經濟部、教育部,其他如移民署或國安局等單位尚未確定。由於海基會不屬於公務系統,人員必須轉為民間身分,因此薪水要有誘因,才能吸引人才登陸。

目前外貿協會、台旅會都在大陸有駐點,代表都是司處長層級,而海基會分支機構代表處的派駐代表,層級要比司處長層級更高,可能是副秘書長層級,甚至是秘書長層級。辦事處在台灣方面要走立法程序,比大陸方面還要花時間。陸委會將於下個月送到立法院的修法工作,主要是海協會來台設立辦事處的規範,不是台灣海基會到大陸設辦事處。此外,「陸委會組織法」中,有關設立大陸辦事處也要修改,目前還需要跨機關協商,「海基會組織法」的既有條文裡頭就有登陸設處,比較不成問題。據指出,對兩岸互設辦事機構的原則是「列入協商議題」且「盡快展開溝通」。兩岸兩會第一次非正式溝通,雙方達成共識,將互設辦事機列入兩岸兩會議程。

目前兩岸雙方仍在討論辦事處規模的問題。以香港為例,台灣官員派駐香港事務局有廿到卅人,加上當地約聘雇人員有將近一百人,但是台灣派駐到大陸的辦事處,是否能夠用大陸人任職約聘雇人員,可能涉及法令限制。
【2013/03/13 聯合報】

大陸鎖定汙染企業 開徵環保稅

【經濟日報╱記者劉永祥/綜合報導】
大陸全國「兩會」期間環保議題備受關注,大陸財政部門將加快環境保護稅費改革;環保部副部長周建則透露,環保部考慮將幾項開徵環保稅條件比較成熟的汙染物(例如二氧化硫),從排汙收費改為收稅。同時,在「費改稅」的基礎上,環保部已經制定一份高汙染產品名錄,正爭取將這些產品納入徵稅範圍,納稅對象初定為企業。

他說,將把含汞、鉛等高汙染產品和氮氧化物等汙染物納入環保稅徵收範圍,使「大環保稅」逐步整合資源環境方面的消費稅和現有的排汙收費。《經濟參考報》稱,財政部已起草環境保護稅法,目前正在有關部門審核會簽,爭取儘快向國務院報送。財政部長謝旭人曾表示,中國將把部分容易汙染環境、大量消耗資源的產品,納入消費稅徵收範圍。

財政部財科所研究員許文認為,在生產過程中產生汙染物的產品,可以課徵汙染排放稅或環境保護稅;在使用過程中產生汙染物的產品,則可運用其他稅目來調節,如汙染排放量大、資源消耗量大的產品可以課徵消費稅。

許文說,環保部曾發布高汙染產品和高環境風險的「雙高」產品目錄,可以從中挑選出一些比較合適的產品納入到消費稅徵收範圍內,如鉛蓄電池、含磷洗衣粉等。

周建指出,鉛蓄電池等產品報廢後被亂丟亂拆,只有納入稅收範圍,才能為有毒有害廢棄物的無害化處理和再利用籌集足夠的環保資金,落實企業汙染治理的責任。
【2013/03/13 經濟日報】

民間融資年息逾48% 算高利貸

【經濟日報╱記者劉永祥/綜合報導】
中國大陸首部有關規範民間融資管理的法規已在浙江基本起草完成,草案明確規定,國家公務人員和國家法定金融機構的工作人員不得參與以營利為目的的借貸,年利超過48%的融資活動將按照高利貸予以行政處罰。

上海證券報指出,草案將在時機成熟時提交浙江省人大會議表決,預計以地方性法規的形式頒布。該法規全稱為「浙江省溫州民間融資管理條例」,負責編製草案的浙江大學光華法學院教授李有星指出,該條例的總體原則是「輕審批、重服務、強監管」。溫州金改十二條細則中,排在首位的就是「規範發展民間融資」。

李有星說,個人和企業皆能作為民間融資的主體。出借個人資金來源應合法,不得以轉貸牟利為目的套取金融機構信貸資金或吸收他人資金轉貸,「要把資金掮客管起來」。

草案指明,民間融資是指「民間借貸和私募債券、私募基金等貨幣資金融通活動的總稱」;企業欲發私募債券,只要通過民間融資公共服務機構的備案登記,就可取得在溫州市區域內私募債券的發行和轉讓權利。該條例也嘗試規範借貸利率,李有星表示,民間借貸利率的主基調是市場自由調節,但過高的利率對借款人和放貸人都不利,須注意其利率限制要求。

草案規定,期限在1個月以上的借款,利率若超過48%上限,將按照高利貸予以行政處罰。48%的年利是指正式利息和各種變相收益的總和,改變過去年利超過100%都沒有任何干預的局面。期限不超過1年借款,年化利率不得高於同期銀行基準利率4倍;期限在1年以上的年化利率不得高於同期銀行基準利率的3倍。超過規定利率部分,借款人可以拒絕支付。

李有星強調,48%是政府干預的紅線,「並不是說利率在48%以下都得保護」。
【2013/03/13 經濟日報】

新國五條效應 房企大者恆大

【經濟日報╱記者陳致畬/專題報導】
全球3大信評機構之一的惠譽(Fitch)發布最新報告指出,大陸國務院1日發出課徵所得稅20%的「新國五條」細則,將導致大陸房地產開發商進一步加大兩極分化。這意味大陸房產商將出現大者恆大,小者愈趨弱勢的情況。

據東方早報報導,惠譽認為,大陸國務院公布的緊縮房地產調控政策,將將給小型地產開發商造成不同程度影響,規模較大的全國性房地產企業,例如中海和萬科,受到影響則較小。惠譽強調,加強調控使得開發商成本上漲的壓力增加,但也難以全面轉移給購房者,這就導致開發商的利潤率降低。但鑒於惠譽在評估時,已考慮開發商利潤率可能降低的因素,因此新政策對開發商評級,不會構成實質影響。

在正式開幕的大陸全國人大年會前夕,宣布這項「新國五條」細則新措施,突顯出大陸中央政府對阻止樓市泡沫有著極高的重視。

受利空消息衝擊,由上海和深圳證交所主要股票構成的「滬深300指數」當日隨即下跌4.6%,這是自2010年11月以來單日最大跌幅。各大開發商股價也下跌10%,已是大陸允許的最大單日跌幅。但新華財經分析,大陸房地產行業的上市公司在應對政策方面經驗豐富,2012年大陸樓市逐漸復甦,也增強這些公司財務實力,使其有能力抵禦樓盤滯銷的衝擊。新華財經樂觀認為,破產潮不會發生,但房地產行業投資者,要做好從豪宅向普通住宅轉移的準備。

分析師已做好準備迎接大陸政府冷卻樓市的行動,但路透援引瑞信中國房地產杜勁松表示,這套政策似乎比預期更為嚴厲。美銀美林中國首席經濟學家陸挺提出警告,認為中國人民銀行和地方政府等相關部門將宣布更多細則,因此,市場應認真對待,迎接相關金融資產價格下跌。
【2013/03/13 經濟日報】

永豐銀南京子行 拚Q3過關

【經濟日報╱記者夏淑賢/台北報導】
永豐金控旗下永豐銀行率先申設大陸南京子行,力拚最快今年第3季底過關,11月開業。

永豐銀行並因應南京子行即將設立,昨(13)日董事會決議改變銀行今年增資模式,以直接配發股票股利盈餘轉增資57 億元,取代由金控母公司認購私募增資股的慣例,快速擴充銀行資本並強化財務結構,預估增資後永豐銀股本將達近600億元。

永豐金控策略長兼發言人張晉源昨天表示,過去永豐銀行增資的方式,是先把盈餘全數配發現金股息上繳金控,然後再由永豐金控統籌分派,看要對哪一家子公司作重點注資,所以過去永豐銀行增資都是由永豐金認購私募現增股。今年做法則改變為,除了金控需要一定的現金股息外,其餘盈餘分派股票股利,如此永豐銀可以直接盈餘轉增資,一次到位,不必先上繳盈餘再等金控認購增資股。

永豐銀行今年增資額度較高,增資57.54億元,約當去年永豐金對永豐銀增資金額17.38億元3倍多。張晉源解釋,因為今年永豐銀要全力開出南京子行,預定南京子行資本金人民幣20億元,所以永豐銀本身要擴充資本,所以直接盈餘轉增資。預估增資後永豐銀資本額將達到596.16億元。

張晉源表示,永豐金已在今年農曆新年前後,完成向對岸主管機關遞交南京子行申設文件的作業,一般子行審核最快約6個月,希望在今年內開出南京子行。據了解,永豐金內部評估,若順利希望對岸能夠在第3季內批准申請,再加上後續的開業籌備、資本金匯入等工作,將力拚在11月底前子行可以開業。另外,永豐金旗下永豐投信與廈門國際信託,已經談妥合資設立「圓信永豐基金管理公司」,也可望在今年開業,而永豐金證券則將與廈門國際信託的母公司廈門市金財投資,申請合資全牌照券商,爭取大陸方面規劃在福建發出的一張台資上限51%合資全照券商牌,今年將是永豐金登陸跨大步的一年。
【2013/03/14 經濟日報】

陸上市券商 瘋債券融資

【經濟日報╱記者何蕙安/綜合報導】
大陸上市券商進入債券融資高峰期,由於創新業務競爭愈演愈烈,加上拓點資金壓力,證券公司各顯神通補充資金,最近2個多月已融資逾人民幣450億元(約新台幣2,129億元)。業內人士表示,種種跡象表明監管部門為了鼓勵券商做大做強業務,正在放鬆債務融資管道。此前,出於風險控制、業務監管等多種原因,證券公司的融資管道一直較少。

券商股近期表現低迷,被認為是連累大盤持續下跌的主要因素之一。中信證券、海通證券、安信證券等已連續下跌6天,證券期貨行業共有9股連續下跌超過3個交易日。證券時報報導,大陸上市證券公司近來發債兇猛,今年以來,已有招商證券、廣發證券、中信證券,與光大證券先後透過發行公司債、短融券等方式融資人民幣455億元。當中以招商證券3月發行的人民幣100億元(約新台幣473億元)公司債最受市場矚目,不只首開券商發行公司債再融資之先例,且3天募集期出現超額認購,顯示市場對證券業前景看好。

此外,券商最愛的融資方式莫過於「短期融資券」,4家券商今年透過發行短期融券,各募人民幣40到150億元不等。另1家上市券商興業證券的短融券發行計畫甫獲批准,預計募資不超過人民幣35億元。

金元證券經紀業務相關人士指出,隨著業務創新加快,仲介服務功能深化,證券公司資金需求增加,資本消耗加速,將有更多的券商加入債券融資陣營。

深圳1家中型券商總部人士表示,「券商對資金的需求一直沒停,尤其是創新大戲拉開序幕後,為擴張各項業務的規模,券商顯得囊中羞澀。」

廣東1家區域型券商投行部人士解釋,債權形式的融資在時間上相對更快,也比股權融資成本低,因此成為券商找資金的首選。
【2013/03/15 經濟日報】

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